农林牧渔:持续推荐养殖板-股票上涨叫什么

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农林牧渔:持续推荐养殖板


方正证券 程一胜

禽板块:长期价值逐步凸显,当前禽板块应积极布局
  1)本周除了鸡苗因为停孵期到来,价格出现大幅下降,产业链其他价格均保持稳定。停孵期到来,鸡苗价格出现较大波动,系春节期间鸡肉屠宰厂停工,导致当前鸡苗交易出现极度萎缩。

预计重新开孵后鸡苗价格将会逐步震荡上行。终端走货变化,本已较低的屠宰厂库存进一步消化,鸡价有哪只股票比较好望保持向上趋势。
  2)中长期来看,猪肉减少带来的肉类蛋白缺口会长期存在,毛鸡养殖量将逐步提升,鸡价有望长期保持高水平,毛鸡养殖业有望持续保持高盈利。当下鸡肉需求正逐步快速增加,长期看鸡肉需求将稳步向上。禽板块盈利能力不断改善,资本回报率提升,长期价值正逐步凸显。
  3)我们坚定看好禽板块,维持明年鸡价震荡上行的判断。板块业绩确定性高,且明显被低估。中长期趋势向上,CPI处于上行通道,回调后板块迎来配置机遇,重点关注鸡肉标的:圣农发展、立华股份、仙坛股份、禾丰牧业,鸡苗标的:益生股份、民和股份。
  生猪:上市公司生产逐步向好,持续看好生猪养殖板块
  1)本周生猪价格开始走强:本周生猪均价34元/公斤,较上周+1.53元;本周15公斤仔猪价格1757元/头,较上周+36元;本周50公斤二元母猪价格为5127元,较上周+28元;本周白条均价44.47元/公斤,较上周+3.51元;
  2)疫情的不稳定性难以带来存栏大幅度的回升:根据涌益数据,11月能繁母猪存栏环比继续下降0.14%,其中北方地区因为近期疫情的再次复发,存栏有明显的下降,华北地区下降2.05%,东北地区下降1.61%。南方地区由于目前疫情整体稳定,恢复较好,华南地区环比+3.33%,西南地区+3.12%。近期我们发布了一篇复盘俄罗斯十余年疫情的深度报告,参照俄罗斯的疫情传播经验,我们认为当前在没有有效疫苗的背景下,非洲猪瘟将会常态化,种猪存栏大概率会呈现震荡的走势;
  3)上市公司生产逐步向好,持续看好生猪养殖板块:本周,各公司陆续发布了11月的生猪销量报告,从出栏量、均重以及价格数据来看,头部企业的生产逐步恢复正常,我们继续看好生猪养殖板块,建议重点关注牧原股份、温氏股份,其次正邦科技、新希望、天康生物等。
  动物疫苗:短期关注禽苗景气表现,中长期看多猪苗需求回升
  1)能繁母猪存栏有望率先恢复,猪用疫苗销售拐点有望到来。根据农业农村部的数据,全国生猪出栏下降幅度明显收窄,能繁母猪存栏环比止降回升。10月,全国生猪出栏环比下降0.6%,与8月、9月相比,分别收窄了9.2和2.4个百分点;能繁母猪存栏环比增长0.6%,为自去年4月份以来能繁母猪存栏环比首次增长。从国家兽药基础数据库的批签发数据看,进入秋防时节,猪用疫苗的批签发数量也有所提升。
  2)禽板块持续高景气度促使禽苗量价齐升,利好禽用疫苗储备丰富的企业。受益于禽板块持续高景气度,今年禽苗批签发数量保持稳定增长。以禽流感疫苗为例,截至2019年前11个月,共签发禽流感类疫苗4291批次,同比增长6.95%;同时由于今年高致病性禽流感(H5+H7)疫苗二价转三价带来的招采价格提升,利好禽用疫苗板块量价齐升。
  3)反刍类布病疫苗和宠物类狂犬病疫苗批签发数量增长显著。根据国家兽药基础数据库公布的数据,今年前11个月国产布氏菌病活疫苗共签发295批次,同比增长9.67%;狂犬病类疫苗共签发216批次,同比增长27.81%,间接反映出当前反刍类动物疫苗和宠物疫苗不断增长的需求。
  4)标的方面:我们认为非洲猪瘟后周期动物疫苗板块有望迎来业绩逐步回升,推荐生物股份、中牧股份、普莱柯、瑞普生物,重点关注蔚蓝生物等。
  风险提示:养殖行业疫病的风险,政策不确定的风险,农产品价格波动的风险,极端天气的风险等


农林牧渔:持续推荐养殖板



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